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资产重组堪比借壳 渝三峡上演“蛇吞象”

2018-01-29 17:17:09 青岛晨阳石墨有限公司 已读
  一年之前,渝三峡便对此做出了投资的决定。近年来,随着畜禽养殖业的不断发展,全球蛋氨酸市场需求不断上升,蛋氨酸市场的高利润空间和广阔前景正吸引越来越多的市场参与者。不过,由于宁夏紫光与渝三峡同属重庆国资委所实际控制,这一资产重组并不会对上市公司的管理团队造成很大的影响。
 
  对于这笔交易,苏中俊表示,主要由渝三峡的控股公司重庆化医集团主导,宁夏紫光的资产总额虽然比较大,但是净资产额比渝三峡略低,营业收入接近渝三峡的两倍。近年来,宁夏紫光利用本土化优势,迅速抢占国内蛋氨酸市场,与国内大型饲料生产、畜禽养殖企业如新希望集团、温氏集团建立了良好的合作关系,在国内市场竞争力较强。不过,对渝三峡而言,此次资产重组仍然还有较长的道路要走,如重组方案还需要股东大会的批准、重庆国资委的核准、配套募集资金方案尚需经过证监会审核等。
 
  而饲料添加剂行业被认为具有广阔的发展前景,蛋氨酸受国家政策扶持。2015年11月5日,渝三峡公告称,公司与四川天晖签署了《战略合作协议》。当日,渝三峡公布了发行股份购买资产暨关联交易预案(修订稿),在这桩收购交易中,渝三峡拟向重庆化医紫光新材料有限责任公司(下称重庆紫光)以发行股份的方式购买其持有的宁夏紫光100%股权。
 
  “我们因为化工行业的缘故,知道石墨粉的价值,比如它可以制成石墨炸弹,让一座城市的电力瘫痪。四川天晖拟将其持有的南江县四通矿业有限公司(下称四通矿业)10%的股权转让给渝三峡,公司同意受让。还有应用广泛的电池行业,以及高端的石墨烯。
 
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  2016年11月2日,渝三峡发布公告称,公司决定对与四川天晖昌宇新能源科技开发有限公司(下称四川天晖)合作开采于南江县尖山石墨矿的项目予以延期,延期时间至2017年5月31日。
 
  经济观察报询问渝三峡管理层,在重组完成之后,一个体量比自己大的公司进入之后,是否对公司的领导班子产生影响,苏中俊表示,细微的调整会有,但是总体上管理层保持稳定,毕竟是在同一实际控制人的主导之下进行,不会有不稳定的因素。宁夏紫光拥有国际化的营销网络,其蛋氨酸产品出口到美洲、欧洲和东南亚的60多个国家和地区。
 
  渝三峡是重庆地区一家老牌的上市公司,主要从事油漆涂料的制造、销售以及化工产品贸易,主要产品涵盖汽车漆、建筑漆、防腐漆、家具漆和工业漆等。宁夏紫光的主要竞争对手是具有雄厚财力和丰富行业经验的跨国企业。根据渝三峡披露的资料显示,宁夏紫光是全球少数成熟的蛋氨酸生产企业之一,也是我国国内唯一一家饲料级DL-蛋氨酸生产企业。
 
  在最新一届的董事会选举中,苏中俊成功连任重庆三峡油漆股份有限公司(000565.SZ,下称渝三峡)的董事长。按照约定,合作生效后12个月内,若四通公司取得采矿权许可证,双方再据此签署正式股权转让协议,四川天晖将按照本公司决定将四通矿业10%股权转让给渝三峡。
 
  对于渝三峡而言,近年来国家环保政策和替代性产品的出现,不断削弱油漆行业的竞争能力,净利润率较低,因此通过多元化发展,寻求新的产业方向,就成为公司的转型目标。
 
  宁夏紫光注入
 
  这家传统的油漆公司,正在进行一次前所未有的资产注入:将资产总额3倍于自己的宁夏紫光天化蛋氨酸有限责任公司(下称宁夏紫光)100%的股权收入囊中。
 
  这是渝三峡公司发展历史上,为数不多的对外巨大投资项目。”苏中俊表示,在全中国,最大的石墨矿就在南江县,没有其他地方,因此国家对这个矿业非常重视,甚至军方也重视这个石墨矿藏资源。
 
  但是目前,石墨矿遇到了瓶颈,苏中俊表示,合作方前期探矿就花了两个亿,现在一些还要额外缴纳一笔3亿多元的费用,才能进行石墨矿的开采。
 
  事实上,在传统的主营业务油漆业逐渐式微背景下,渝三峡转型的决心并不仅仅只是盯在了宁夏紫光身上,不久前的一则不起眼的公告也揭示了渝三峡对寻求石墨矿坚定的兴趣。蛋氨酸行业属于资本密集型和技术密集型行业,具有较高的进入壁垒。
 
  注入渝三峡的宁夏紫光,存在着资产负债率较高的风险,其2014、2015、2016年的资产负债率分别为81.00%、80.81%和80.55%,处于较高的水平,短期内,宁夏紫光存在较大的偿债压力,对此,渝三峡也在重组预案中给予了充分的说明。
 
  本次交易后,重庆紫光将其持有的宁夏紫光100%股份注入上市公司,宁夏紫光主营业务为饲料级DL-蛋氨酸的研发、生产和销售。”11月8日,苏中俊在股东大会上对经济观察报记者称。
 
  目前四川天晖控制的四通矿业已在四川省国土资源厅备案石墨矿储量为5035万吨,四通矿业100%股权评估值为31.52亿元,双方同意按30亿元作为作价基数,同意战略合作协议所涉及的四通矿业10%股权及其对应的股权转让价格为3亿元。
 
  2016年10月12日,停牌半年多渝三峡复牌即报涨停。”苏中俊说。
 
  宁夏紫光100%的股权收购,令渝三峡股价上扬了30%。本次交易对价初步定为31万元,发行股份3.4亿股。渝三峡通过进入发展迅速的蛋氨酸行业,公司主营业务试图将由油漆涂料业务向油漆涂料业务与饲料添加剂业务“双轮驱动”的双主业模式转变,产业链进一步拓展,抗风险能力增强,公司盈利能力提高,实现可持续发展。
 
  石墨矿的诱惑
 
  若非宁夏紫光与渝三峡是同属同一个实际控制人控制,此次的资产重组则已经可以跟其他上市公司的借壳相提并论。“南江县的石墨矿是全中国最大的一个石墨矿,我去看过,一整座山都是矿,而且那些石墨矿脉是一层一层堆积起来的。“宁夏紫光的股权收购,不会对现有的领导团队产生大的影响,毕竟是我们在主导,我们收购他们。实现对尖山石墨矿资源的锁定,能够为公司未来研制具有良好防腐及耐磨等性能的高性能石墨烯涂料产品提供原材料供应保障。
 
  渝三峡表示,石墨作为国家可持续发展“新常态”的重要战略新材料,特别是石墨烯的问世,或为公司产业创新升级带来新的机遇。
 
  宁夏紫光的产品饲料级DL-蛋氨酸主要作为动物饲料添加剂投入饲料生产。我们也舍不得这个项目就这样因为一些阻碍而放弃,因此跟对方进行了延期。
 
  
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